2019年3月26日，東吳證券“以科技創(chuàng)新促發(fā)展“專題沙龍于北京圓滿落幕，當天下午由東吳證券TMT組長張良衛(wèi)開場主持的分會場，多家機構(gòu)投資者參加，共同探討5G、AR以及邊緣計算如何帶動科技發(fā)展創(chuàng)新。

東吳證券通信團隊首席分析師侯賓就“聚焦5G、邊緣計算與AI，掘金通信2019”議題，精彩講述5G發(fā)展以及整體投資節(jié)奏，同時基于5G發(fā)展大節(jié)奏下，對如何看待AI與邊緣計算的發(fā)展進一步進行精彩講解。

東吳通信核心觀點：5G基站建設(shè)和業(yè)務開通漸行漸近，邊緣計算受益5G流量爆發(fā)式增長，繼續(xù)看好5G板塊。

1、5G基站建設(shè)不停步，資本開支近在咫尺，網(wǎng)絡逐步落地，5G業(yè)務漸行漸近，4月起催化劑更多更積極，密切關(guān)注重點城市的5G建設(shè)進度。

國內(nèi)運營商低頻重耕建設(shè)需求已開啟，持續(xù)拉動投資：我國可用于運營商移動通信網(wǎng)絡的900M/1800M低頻頻率資源大部分被分配給了較早商用的2G、3G網(wǎng)絡，少部分被分配給了4G網(wǎng)絡。而低頻組網(wǎng)憑借更優(yōu)的物理穿透性，可提升單基站覆蓋范圍，從而節(jié)省運營商網(wǎng)絡建設(shè)投資，提升整體效益。我們認為運營商對2G/3G清頻退網(wǎng)，將頻譜資源留給4G甚至5G重耕以增加效益，是一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。

5G時期運營商資本開支將會是4G時期的1.5倍：我們通過計算三大運營商從2G時代到4G時代的資本開支情況，發(fā)現(xiàn)4G的投資高峰年三大運營商的投資總額是3G高峰時期的157％，對照4G資本開支情況，5G資本開支至少為1.2萬億元，我們預計在5G高峰時期的投資額將達到總投資額的80％。

2、5G流量和應用領(lǐng)域布局正當時，邊緣計極大受益；5G流量比4G增長10倍以上，邊緣流量占比預計30倍以上，邊緣計算產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價值量至少新增10倍以上。

5G流量將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長：從2G時代到3G時代，再過渡到4G時代，可以看到，不同時代的移動寬帶流量是指數(shù)級增長的，我們認為在即將到來的5G時代，移動互聯(lián)網(wǎng)接入總流量和戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量將迎來下一輪大增長。

5G 網(wǎng)絡建設(shè)先于5G 應用萌芽。3/4G商用后網(wǎng)絡覆蓋范圍和上網(wǎng)速度不斷增加，促使應用發(fā)布速度和數(shù)量持續(xù)提升，5G網(wǎng)絡建設(shè)也將提前于應用的出現(xiàn)和快速增長。5G應用將擴展到人與物、物與物的智慧互聯(lián)，將改變一系列通用技術(shù)和下游應用。以中國為例，3/4G牌照發(fā)放后1-2年內(nèi)，微信、頭條、滴滴、支付等爆款應用誕生和快速成長。5G預計將催生更酷炫、更豐富的未來爆款應用。

5G應用布局正當時：用戶需求是3G應用和4G應用發(fā)展的主要動力，完善網(wǎng)絡基礎(chǔ)設(shè)施的是應用發(fā)展的基礎(chǔ)。3G應用到4G應用的轉(zhuǎn)變是手機應用到產(chǎn)業(yè)應用轉(zhuǎn)變的過程，隨著4G網(wǎng)絡建設(shè)的不斷推進，4G網(wǎng)絡出現(xiàn)遠程醫(yī)療、車聯(lián)網(wǎng)等更多的應用場景。5G依托于高速率大寬帶，低延時高可靠，低功耗大連接的特性，未來將有廣闊的應用領(lǐng)域，預計在電力，農(nóng)業(yè)，交通，制造等領(lǐng)域均有重要作用。同時5G時代的應用發(fā)展也將依賴于成型的網(wǎng)絡與普及的智能終端，我們預計5G的滲透率需要兩到三年時間達到支撐大規(guī)模應用的水平。

邊緣計算是將使得不必要在中央數(shù)據(jù)中心發(fā)生的計算在邊緣完成，能夠更加接近數(shù)據(jù)源和信息源，在5G萬物互聯(lián)時期，大流量、低時延的需求將進一步加快數(shù)據(jù)分析由數(shù)據(jù)中心向邊緣下沉。

3、運營商混改完成創(chuàng)新，將進一步推動我國5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟與發(fā)展，將在5G賽道實現(xiàn)彎道超車。

混改成為新一輪國企改革深化的重要方向，通信行業(yè)中國移動一家獨大，中國聯(lián)通因錯失4G先機落后于中國移動和中國電信，競爭格局有所失衡，有待改革優(yōu)化。混改后的中國聯(lián)通業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，經(jīng)營狀況大幅改善，創(chuàng)新業(yè)務已成增長新驅(qū)動力，改革紅利已初步顯現(xiàn)。國企混改加速推進，改革紅利將會持續(xù)釋放。在即將到來的5G時代，聯(lián)通憑借更加靈活的體制機制和戰(zhàn)略投資者的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢有望重構(gòu)當前競爭格局。運營商是5G建設(shè)中的主力軍，將進一步推動我國5G產(chǎn)業(yè)成熟和發(fā)展。