圖片來自“東方IC”

近日，中國聯(lián)通和中國移動相繼公布了一季度經營報告。中國聯(lián)通高利潤增長掩蓋了移動業(yè)務收入的大幅下滑，中國移動利潤的大幅下滑放大了營收的小幅下降。同處4G/5G的換擋期，面對持續(xù)增大經營壓力，運營商該怎么辦？

移動業(yè)務收入增幅下滑，或已成為行業(yè)趨勢

監(jiān)管層持續(xù)強力推行的提速降費，以及運營商為獲取經營優(yōu)勢而競相降價競爭又進一步壓縮了收入的增長空間。雖然固定通信業(yè)務的收入占比不斷提升，但是囿于其體量有限而無法承擔起彌補移動業(yè)務收入下滑的重任。

中國聯(lián)通公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度其移動主營業(yè)務收入比去年同期下降5.2%。雖然中國移動未公布其移動通信業(yè)務收入增速情況，但是同比下滑是不可避免的。

推斷的理由就是，中國移動的"四輪驅動"中，固定通信業(yè)務、短信業(yè)務、政企信息化業(yè)務等均處于增長態(tài)勢，導致營收下滑的唯一原因就是移動通信業(yè)務的增速不足。

雖然工業(yè)和信息化部未公布一季度通信行業(yè)的經營情況，中國電信也尚未公布其一季度財報，但是種種跡象已經說明中國電信也難逃移動通信業(yè)務增速下滑的大趨勢。中國聯(lián)通和中國移動公布的數(shù)據(jù)顯示，其流量消費增長均低于去年同期增長水平。

在流量資費單價持續(xù)降低的情況下，流量消費量的增長不足必然會導致流量業(yè)務收入的增長乏力。在OTT對語音替代作用持續(xù)增強的情況下，語音的營收貢獻越來越低。而且2018年的經驗結果顯示，流量的收入凈增量無法覆蓋語音的減收量。

中國聯(lián)通公布的數(shù)據(jù)顯示，其2019年第一季度移動主營業(yè)務收入比去年同期下降5.2%至人民幣393.73億元。這樣的大勢，在人與人通信時代，運營商在短期內面臨無法改變的困境。

固定通信業(yè)務雖增長明顯，但短期內難當大任

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月以來，固定通信業(yè)務增長較快。1－2月，三家基礎電信企業(yè)實現(xiàn)固定通信業(yè)務收入695億元，同比增長11.2%，在電信業(yè)務收入中占31.5%，占比較去年同期提高2.7個百分點；同期三家基礎電信企業(yè)完成移動數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入1033億元，同比增長4.9%。

中國聯(lián)通對外公布稱，2019年第一季度，中國聯(lián)通產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)主營業(yè)務收入為人民幣86.61億元，比去年同期上升47.4%；得益于創(chuàng)新業(yè)務快速增長拉動，固網(wǎng)主營業(yè)務收入達到人民幣269.19億元，比去年同期上升9.4%。

中國移動沒有公布其固定通信業(yè)務的收入情況，但是其公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，固網(wǎng)寬帶業(yè)務ARPU從去年同期的31.5元下降到30.8元，減少了0.7元。

即便有固定通信業(yè)務超過兩位數(shù)的增長幅度，仍然無法拉動通信業(yè)務整體收入的快速增長。其中的原因就是相對比移動通信業(yè)務收入，固定通信業(yè)務收入的體量仍然較小。而且在提速降費的影響下，固定通信業(yè)務也面臨進一步降費的壓力。

未來，除非后4G時代固定通信業(yè)務領域出現(xiàn)新技術或者新應用，否則固定通信業(yè)務對通信服務收入的整體拉動作用很難出現(xiàn)實質性的提升。

省錢和花錢之間，運營商表現(xiàn)不盡相同

面對不斷加碼的監(jiān)管政策、日趨復雜的經濟形式，以及運營商內部不斷加劇的競爭，特別是通服收入整體增長乏力，甚至即將負增長的壓力，運營商到底是要繼續(xù)投資加大網(wǎng)絡建設和市場培育，還是大幅削減成本保持利潤增長，從運營商的表現(xiàn)看已經出現(xiàn)分化。

中國移動把降本增效列為2019年的重點工作之一，然而一季度的經營數(shù)據(jù)顯示其利潤同比下降8.3%。為此，中國移動解釋稱，在營收下降的同時，首季度剛性支出還在持續(xù)增加，這導致首季利潤同比下滑8.3%。

雖然中國移動并未公布其剛性支出增長的原因，但是面對5G網(wǎng)絡建設和業(yè)務培育的資金需求，其降本增效確實存在兩難取舍的現(xiàn)實。

開年之初，中國聯(lián)通就祭出了大規(guī)模建設4G基站的大招，涉及資金將近300億元。然而，從一季度的經營情況看，在主營業(yè)務收入同比微增0.3%的情況下，其利潤竟然出現(xiàn)了利潤23.05%的增長。收入的同比微增和利潤的同比大漲，這其中或許已經說明了中國聯(lián)通在省錢。

當然上述情況的出現(xiàn)，也可能是中國聯(lián)通的精細化能力的提升，出現(xiàn)了效益提升的結果。只是我們認為第二種情況出現(xiàn)的可能性微乎其微。推測的理由也非常簡單，慣性推斷。

用戶價值貢獻越來越低，但是爭奪力度不見減弱

一季度的數(shù)據(jù)顯示，中國移動固網(wǎng)寬帶用戶ARPU從去年同期的31.5元下降到30.8元，移動用戶ARPU也從去年年底的53.1元降低到50.3元；中國聯(lián)通的移動出賬用戶ARPU為41.2元，比去年同期有所下降（2018年一季度，其移動出賬用戶ARPU為47.9元，同比下降14%）。

中國移動和中國聯(lián)通的數(shù)據(jù)非常明顯地反映了通信行業(yè)用戶價值不斷走低的現(xiàn)實。雖然，運營商都在不斷推出新業(yè)務或者新應用，試圖通過延長業(yè)務鏈從而提升用戶的價值貢獻，單從人與人通信的角度看，這種做法到目前都未奏效。當然其中起到的減緩作用到底有多大，現(xiàn)在也不好評價。

用戶價值貢獻雖然不斷降低，但是運營商并未降低對用戶的爭奪力度。一季度的數(shù)據(jù)顯示，雖然相較去年的瘋狂式發(fā)展有所減弱，但是相對于人口增長速度，2019年一季度的用戶增長速度仍然屬于高速增長。在固網(wǎng)家寬方面，中國移動的競爭力度依然強勁。

一季度中國移動的家寬用戶凈增是中國聯(lián)通凈增數(shù)量的8倍，基本保持了自2018年以來的壓倒式優(yōu)勢競爭地位。新身份證用戶已經非常稀缺，為了能夠對對手那邊拓展到用戶，除了直接面向用戶的降價競爭外，運營商還需要花費更多的代理酬金。最終獲取的用戶效益貢獻到底是正向還是負向，我們相信運營商都是清楚的。

2019年正是通信行業(yè)從4G向5G的過渡轉換期，尤其體現(xiàn)在技術演進、網(wǎng)絡建設等層面。但是在應用場景和5G變現(xiàn)等方面，運營商仍然處于探索嘗試中。在營收增長和利潤保有方面，到底是該咬緊牙關緊跟5G發(fā)展趨勢，還是最大限度變現(xiàn)4G，運營商不好決斷。

雖然有韓國和美國等5G商用名不副實的前車之鑒，但是我們仍然更樂意相信技術對通信行業(yè)發(fā)展的推動作用。