本文觀點(diǎn)：

1、疫情若無法得到有效控制，上游產(chǎn)業(yè)鏈可能會出現(xiàn)中斷，上游供應(yīng)不足導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊，下游需求也會受疫情影響有所下滑；

2、疫情對5G產(chǎn)業(yè)負(fù)面影響體現(xiàn)在芯片封測、SA核心網(wǎng)、無線、終端等端到端協(xié)同測試工作等勞動密集的環(huán)節(jié)，以及停工停產(chǎn)導(dǎo)致的下游終端需求減少；

3、5G技術(shù)在“抗疫”中的廣泛應(yīng)用，將助推5G產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展；

4、疫情過后，產(chǎn)業(yè)鏈中游無線、傳輸設(shè)備作為“新基建”的一部分，將擔(dān)負(fù)緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的重任，市場規(guī)模將迎來一輪增長期；

5、各大移動終端產(chǎn)商密集發(fā)布5G手機(jī)產(chǎn)品，或?qū)⒓て鹩脩魮Q機(jī)熱情，從而推動終端銷售市場回暖；

6、宏觀來看，產(chǎn)業(yè)鏈完整度越高，受疫情沖擊的程度就越小。疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，預(yù)計(jì)未來政策會向鼓勵“去全球化”傾斜，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈完全自主化，我國須進(jìn)一步加強(qiáng)核心零部件、先進(jìn)工藝和技術(shù)的研究，建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，使得產(chǎn)業(yè)體系向著更健康的方向發(fā)展。

半導(dǎo)體下游需求下滑、全產(chǎn)業(yè)鏈將遭受沖擊

來源：wind，民生證券研究院

如果全球疫情在二季度得到有效控制，則對半導(dǎo)體全球產(chǎn)業(yè)鏈擾動相對較小， 如果疫情持續(xù)發(fā)展，將產(chǎn)生較大影響。

在疫情蔓延趨勢下，截至4月7日，美國確診人數(shù)已超過36萬人，高端芯片與基礎(chǔ)軟件主要來源于美國，主要包括光芯片、電源管理芯片、基帶處理芯片、高速背板連接器、交換機(jī)芯片、射頻芯片、覆銅板等。美國的疫情如果不能得到及時的控制，那么很可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上游工廠大面積停工，原材料價格呈現(xiàn)出上行趨勢，整個半導(dǎo)體行業(yè)成本壓力增加。

截至4月7日，日本截確診人數(shù)為4100人，由于爆發(fā)時間較早，目前受到影響相對較小，其中上游半導(dǎo)體材料和元器件，包括光線套管、射頻芯片、外延片、PTFE和濾波器等主要來源于日本，也面臨著原材料斷供的風(fēng)險。

目前我國的疫情已經(jīng)得到了控制，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相對完整，整機(jī)實(shí)力突出，大多數(shù)元器件、整機(jī)封裝、測試環(huán)節(jié)均在大陸進(jìn)行。大部分電子類上市公司均已復(fù)工。但受到國外上市公司影響，如果相關(guān)設(shè)備材料出現(xiàn)供應(yīng)不足，導(dǎo)致終端產(chǎn)品也會加工滯后，同時物流運(yùn)輸受阻，產(chǎn)品交付周期進(jìn)一步延長。

全球疫情蔓延勢必會造成下游需求下滑，市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research給出的報告顯示，隨著新型冠狀病毒的全球大流行，2月份全球智能手機(jī)銷量下滑了14%。此外，考慮到全球諸多地區(qū)疫情的惡化，智能手機(jī)銷量將進(jìn)一步下滑。

5G芯片設(shè)計(jì)制造風(fēng)險可控，封測環(huán)節(jié)也逐漸復(fù)工

處于5G產(chǎn)業(yè)鏈上游的5G芯片環(huán)節(jié)，設(shè)計(jì)企業(yè)的研發(fā)人員能在一定程度上實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程辦公，生產(chǎn)線智能化程度高，基本不受疫情影響；制造企業(yè)由于生產(chǎn)線高度清潔，作業(yè)人員須身穿隔離服，線上基本可以做到不停工，需警惕物流管控、原材料供應(yīng)不足或遲滯所帶來的負(fù)面影響，整體風(fēng)險可控；芯片封測屬于勞動密集型行業(yè)，截至3月24日，排名全球第三的長電科技目前整體復(fù)工率已超過90%，封測企業(yè)正在逐漸復(fù)工恢復(fù)生產(chǎn)。

5G設(shè)備或?qū)⒂瓉戆l(fā)展增速期

5G產(chǎn)業(yè)鏈中游主要包括無線設(shè)備和傳輸設(shè)備。盡管受新冠肺炎疫情影響，SA核心網(wǎng)、無線、終端、計(jì)費(fèi)、營賬等端到端協(xié)同測試工作目前還無法全面展開，2020年上半年的5G建設(shè)仍然需要以NSA模式進(jìn)行組網(wǎng)。

3月24日，工信部發(fā)布《關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》提出基礎(chǔ)電信企業(yè)要進(jìn)一步優(yōu)化設(shè)備采購、查勘設(shè)計(jì)、工程建設(shè)等工作流程，搶抓工期，最大程度消除新冠肺炎疫情影響。隨后，中國移動、電信和聯(lián)通三大運(yùn)營商發(fā)布的5G設(shè)備集中采購訂單合計(jì)超過1000億元人民幣。加快5G獨(dú)立組網(wǎng)建設(shè)，將進(jìn)一步提高半導(dǎo)體產(chǎn)品的需求。

2018年-2019年7月5G基站市場份額，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習(xí)社

據(jù)英國IHS Markit統(tǒng)計(jì)顯示，2018年至2019年7月，5G基站出貨量華為以30.9的份額穩(wěn)居第一，中興則排名第四，擁有10.9%的市場份額，結(jié)合華為和中興在5G基站市場份額優(yōu)勢，預(yù)計(jì)國內(nèi)5G設(shè)備市場發(fā)展將迎來一輪增速期。

移動終端銷量下降，5G手機(jī)將驅(qū)動市場回暖

受疫情影響，中國2月份的銷售額較去年同期下降了38％，但隨著許多商店在3月中旬重新開張，中國市場銷量呈現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。

我國手機(jī)出貨量增長率，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習(xí)社

作為增加手機(jī)銷量的解決方案，目前國內(nèi)疫情總體控制，各行各業(yè)普遍完成復(fù)工復(fù)產(chǎn)，伴隨著用戶購買力的恢復(fù)，各大廠商近期密集推出5G手機(jī)或?qū)⒓て鹩脩魮Q機(jī)熱情，5G手機(jī)產(chǎn)品將成為手機(jī)銷售市場回暖的重要驅(qū)動因素。如果疫情能夠在二季度得到控制，那么三四季度受疫情影響會有所緩解，需求可能會有所反彈。

全球5G手機(jī)最新發(fā)布情況，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習(xí)社

“戰(zhàn)疫”應(yīng)用推動5G技術(shù)發(fā)展

根據(jù)《疫情防控中的5G應(yīng)用研究報告》統(tǒng)計(jì)，5G 在社會疫情防控類中的應(yīng)用案例主要在兩個領(lǐng)域發(fā)揮了作用，分別為防控篩查（27.6%）和民生保障（10.3%）。其中5G+熱成像體溫篩查，筑起疫情防控第一道防線；5G基站進(jìn)一步覆蓋，促進(jìn)社會進(jìn)一步數(shù)字化、智能化。5G 在一線疫情阻擊類中的應(yīng)用主要在兩個領(lǐng)域開展了實(shí)踐，分別為醫(yī)學(xué)治療（13.8%）和醫(yī)療保障（14.9%）。

在此次疫情中，武漢雷神山醫(yī)院和武漢協(xié)和醫(yī)院西院區(qū)依托5G網(wǎng)絡(luò)，使用遠(yuǎn)程CT協(xié)作及MDT專家會診平臺在當(dāng)日分別與北京清華大學(xué)長庚醫(yī)院展開兩場相距千里的新冠狀肺炎復(fù)雜病患的5G遠(yuǎn)程會診；5G+遠(yuǎn)程醫(yī)療健康監(jiān)護(hù)大大提高了醫(yī)療系統(tǒng)工作效率，同時也減少了醫(yī)患接觸。5G 在助力復(fù)工復(fù)產(chǎn)類中的應(yīng)用案例主要包含兩大類別，分別為復(fù)工復(fù)產(chǎn)新模式（17.2%）及現(xiàn)場復(fù)工新防線（16.1%）。

5G遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程教育等信息通信技術(shù)正助力實(shí)現(xiàn)抗擊疫情和恢復(fù)生產(chǎn)兩不誤；5G 技術(shù)與紅外熱成像、無人機(jī)/車和機(jī)器人創(chuàng)新融合應(yīng)用，減少人員接觸，避免疫情傳播，有效解決復(fù)工復(fù)產(chǎn)期間的疫情防控問題，為疫情結(jié)束后公共服務(wù)區(qū)域日常保障提出了新思路。這些應(yīng)用積累的豐富經(jīng)驗(yàn)將成為5G技術(shù)發(fā)展助推劑。

“抗疫”5G應(yīng)用場景統(tǒng)計(jì)，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習(xí)社

總結(jié)

“新冠”疫情對全球各產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊仍將持續(xù)，對于5G產(chǎn)業(yè)鏈而言，由于上游設(shè)計(jì)制造環(huán)節(jié)特殊的工作環(huán)境，未受太大波及，隨著勞動密集型封測工廠的復(fù)工生產(chǎn)，國內(nèi)5G產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能回到正常水準(zhǔn)。

國內(nèi)疫情控制已趨于平穩(wěn)，隨著各行各業(yè)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)群體的購買力也將逐漸回暖，疊加政府的部分消費(fèi)刺激政策以及5G換機(jī)潮的預(yù)熱，5G產(chǎn)業(yè)鏈下游需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

但由于跨國物流的限制，對于歐美日韓依賴度比較高的上游產(chǎn)業(yè)鏈為滿足下游產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)量，可能會主動尋求“自給自足”，加大國內(nèi)企業(yè)間的合作力度，對于技術(shù)能力較為薄弱的5G產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)來說，這無疑是一次挑戰(zhàn)，更是不可多得的“破繭”良機(jī)。