要說(shuō)2021年A股的芯片牛股，就不得不提起富滿(mǎn)微和全志科技。富滿(mǎn)微在2021年一季度業(yè)績(jī)扣非歸母凈利潤(rùn)同比暴增1230.88%的刺激下，股價(jià)從年內(nèi)最低22.89暴漲到最高178.85，翻了大概六倍，領(lǐng)漲芯片板塊。全志科技也是在一季報(bào)超預(yù)期的刺激下，股價(jià)翻了大概五倍?？墒墙刂?022年5月6日，它們的收盤(pán)價(jià)都較最高點(diǎn)跌去超過(guò)60%，究竟發(fā)生了什么，讓它們的股價(jià)在資本市場(chǎng)坐起了“過(guò)山車(chē)”？

踏入2022年，不少投資者認(rèn)為，今年受疫情影響，消費(fèi)芯片下游的需求將減少，因此公司業(yè)績(jī)也無(wú)改善可能。果然，富滿(mǎn)微4月28日發(fā)布一季度業(yè)績(jī)，同比下降約9%，當(dāng)日股價(jià)便大跌約8%。

全志科技長(zhǎng)期致力于系統(tǒng)級(jí)超大規(guī)模數(shù)模混合SoC芯片、智能電源管理芯片，但在2022年一季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)都下降了超過(guò)10%，次日股價(jià)20厘米跌停。

當(dāng)前的股價(jià)反映的是投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期，那么，富滿(mǎn)微和全志科技的前景有其股價(jià)走勢(shì)般不堪嗎？

5G手機(jī)的普及將帶動(dòng)射頻前端市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。5G手機(jī)需要在保留2/3/4G射頻芯片的同時(shí)，增加支持5G新頻段的射頻前端。據(jù)Skyworks數(shù)據(jù)，2G手機(jī)射頻前端價(jià)值量為3美元，3G手機(jī)提升到8美元，高端4G手機(jī)為18美元，而5G手機(jī)射頻前端價(jià)值量達(dá)到25-30美元。

2020年全球5G手機(jī)出貨量約為2億臺(tái)，5G手機(jī)滲透率達(dá)到15%;預(yù)計(jì)2021年5G手機(jī)出貨量達(dá)到5億臺(tái)，滲透率有望達(dá)到35%。在5G手機(jī)的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)全球射頻前端市場(chǎng)規(guī)模將由2019年的170億美元提升至2023年的310億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.2%。

濾波器作為射頻前端中最核心的部件，其價(jià)值量占比最大，高達(dá)53%。射頻濾波器主要分為SAW(表面聲波濾波器)、BAW(體聲波濾波器)等，市場(chǎng)主要由國(guó)外廠商占據(jù)。2019年，Murata、TDK、太陽(yáng)誘電、Skyworks四大廠商合計(jì)占據(jù)全球SAW市場(chǎng)95%的份額;Broadcom、Qorvo等廠商占據(jù)全球BAW市場(chǎng)95%以上的份額。

華為在禁令之前，5G射頻芯片一直都是由日本村田，美國(guó)Qorvo、Skyworks等企業(yè)供應(yīng)。但是當(dāng)美國(guó)宣布禁令后，這些射頻芯片都停止供應(yīng)。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)之前生產(chǎn)出的射頻芯片比較中低端，無(wú)法滿(mǎn)足華為5G旗艦手機(jī)的要求。

那么，富滿(mǎn)微這次自主研發(fā)的5G射頻芯片到底成色如何呢？據(jù)富滿(mǎn)微在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，這次完全自主研發(fā)的5G射頻芯片（含濾波器）定位中高端，可對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭如skyworks，Qorvo等，并在一些特定產(chǎn)品參數(shù)上利用專(zhuān)有技術(shù)進(jìn)行了性能提升；產(chǎn)品完全基于自主開(kāi)發(fā)，具有完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，已經(jīng)在替代國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品。

如果富滿(mǎn)微這次最終確定供貨華為，不僅能幫助華為搶回自己在5G高端手機(jī)的市場(chǎng)份額，還能充分享受5G手機(jī)滲透率提升與國(guó)產(chǎn)替代（中國(guó)手機(jī)品牌5G出貨量占全球5G手機(jī)出貨量超過(guò)一半）的雙紅利，業(yè)績(jī)爆發(fā)指日可待。據(jù)悉，富滿(mǎn)微的5G芯片目前的出貨量穩(wěn)步提升，新建的坪山5G射頻芯片生產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在明年下半年投產(chǎn)。新故事足夠美好且充滿(mǎn)想象力，就看資本市場(chǎng)認(rèn)不認(rèn)了。

此外，富滿(mǎn)微毫米波雷達(dá)芯片也即將量產(chǎn)。毫米波雷達(dá)主要用于深空衛(wèi)星通信及通訊，目前60G以上的技術(shù)被西方封鎖，國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，另外，這種技術(shù)在高檔汽車(chē)高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)廣泛應(yīng)用(ADAS)，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。

近年來(lái)，隨著電池、自動(dòng)駕駛技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，以及全球碳中和政策推動(dòng)，新能源汽車(chē)迎來(lái)高速成長(zhǎng)期。2019年全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到221萬(wàn)輛，滲透率為2.5%，預(yù)計(jì)到2025年銷(xiāo)量將達(dá)到1150萬(wàn)輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率為32%。而車(chē)規(guī)級(jí)芯片是汽車(chē)電動(dòng)化、智能化過(guò)程中的核心組件，未來(lái)單車(chē)價(jià)值量有望從2600元提升到10000元，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

由于涉及到行駛安全，汽車(chē)芯片的要求極高，都要過(guò)AEC Q100認(rèn)證，認(rèn)證期也比較長(zhǎng)，因此國(guó)內(nèi)可以量產(chǎn)汽車(chē)芯片的公司其實(shí)不多。而全志科技在汽車(chē)芯片布局比較早，公司T7/T5系列芯片產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)了AEC Q100車(chē)規(guī)認(rèn)證。在行車(chē)記錄儀，智能輔助駕駛等市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)，下游客戶(hù)包括長(zhǎng)安、上汽、一汽等汽車(chē)巨頭。

同時(shí)，由于汽車(chē)芯片門(mén)檻較高，因此毛利率也較一般芯片高。細(xì)心的網(wǎng)友可以發(fā)現(xiàn)，雖然營(yíng)收出現(xiàn)了下滑，但全志科技一季度的毛利率是提升的，意味著汽車(chē)芯片占其營(yíng)收比例越來(lái)越高。

全志科技還是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多可以生產(chǎn)VR芯片的半導(dǎo)體公司，隨著國(guó)外科技巨頭對(duì)元宇宙的重視及布局，VR/AR產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。2021年全球VR設(shè)備在游戲機(jī)中的滲透率預(yù)計(jì)僅為27%，2021-2022年的VR設(shè)備類(lèi)似2019-2020年的AirPods，正處在滲透率快速提升的階段，有望為全志科技業(yè)績(jī)帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

另外，全志科技在AIOT應(yīng)用領(lǐng)域通過(guò)與各家互聯(lián)網(wǎng)一線標(biāo)桿客戶(hù)的合作，已經(jīng)在多個(gè)智能硬件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售起到重要作用，未來(lái)將針對(duì)客戶(hù)產(chǎn)品智能化需求，繼續(xù)推出優(yōu)質(zhì)的芯片產(chǎn)品和解決方案。

芯片行業(yè)是前期投入大，而且不一定能得到回報(bào)的行業(yè)。因此我國(guó)的芯片行業(yè)之前才會(huì)一直發(fā)展較慢，國(guó)家也發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題，近年來(lái)通過(guò)開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板和設(shè)立國(guó)家大基金等方式引領(lǐng)資本流向芯片行業(yè)。

這兩家也是通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入才在一些國(guó)外壟斷領(lǐng)域取得了突破，只是當(dāng)下因?yàn)橐患径纫咔橄掠尾糠挚蛻?hù)受到封控措施的影響，導(dǎo)致生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)停頓，對(duì)產(chǎn)品出貨造成了影響，業(yè)績(jī)不太好看，希望投資者不要就此把它們打入冷宮，筆者也相信它們之后有實(shí)力可以證明自己，講出更多勵(lì)志熱血的芯故事。