一棵大樹的成長要經(jīng)歷生根發(fā)芽、開枝散葉、開花結(jié)果幾個過程，而在這過程中需要養(yǎng)料、水分、陽光不斷滋養(yǎng)。近日，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺樹根互聯(lián)申請科創(chuàng)板上市，在這之際，不少云平臺上市前輩們結(jié)的果卻不太好看，青云科技、優(yōu)刻得在資本市場相繼遇冷，也許聚焦工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的樹根互聯(lián)避開了很多巨頭的正面戰(zhàn)場，但工業(yè)場景的復(fù)雜性及落地難度更大，樹根互聯(lián)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之路遇到什么樣的問題？又準(zhǔn)備如何解決？在探索這些答案前，我們先來了解下樹根互聯(lián)。

養(yǎng)料、水分、陽光三者兼?zhèn)?/strong>

樹根互聯(lián)是一家工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)云平臺解決方案提供商，通過其招股書了解到其IPO的底氣：

穩(wěn)定的養(yǎng)料和水分：騰訊和三一

騰訊云在2020年樹根互聯(lián)C輪融資中入局，也是其IaaS層的主要供應(yīng)商。三一重工是樹根互聯(lián)最大的股東，樹根互聯(lián)的核心創(chuàng)始團隊均來自于三一集團，讓樹根物聯(lián)對工業(yè)行業(yè)有更深的理解，2019-2021年來自三一集團占各期營業(yè)收入的比例分別為 73.62%、68.24%和 56.24%。騰訊和三一為樹根互聯(lián)的壯大提供穩(wěn)定的養(yǎng)料和充足的水分。

陽光普照：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺市場年復(fù)合增長率為 45.3%

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)代表智能制造未來的發(fā)展方向，是實體經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支撐，而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺是面向制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化需求，構(gòu)建基于海量數(shù)據(jù)采集、匯聚、分析的服務(wù)體系，支撐制造資源泛在連接、彈性供給、高效配 置的載體，是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵。

在國家政策持續(xù)激勵下，2021年，中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺及相關(guān)解決方案市場規(guī)模達(dá)到432.8億元，并將在未來保持高速增長，預(yù)計 2025年市場規(guī)模將達(dá)到 1,931.2 億元。2021 年 到 2025 年期間，中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺及相關(guān)解決方案市場年復(fù)合增長率為 45.3%。

有好的外部環(huán)境、好的團隊背景做基礎(chǔ)，那么樹根互聯(lián)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之路就一帆風(fēng)順了嗎？下面我們通過其主營業(yè)務(wù)結(jié)合幾家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司對比分析下。

與多家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對比

增長最快虧損卻擴大

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨大的市場潛力吸引了制造行業(yè)的大型骨干企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、信息企業(yè)等紛紛入局，行業(yè)市場競爭日益激烈。公開數(shù)據(jù)顯示，目前中國參與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)近千家，具有一定影響力的平臺數(shù)量超過70家，在這里我們選取幾家上市公司從最近三年營收、毛利率、凈利潤、研發(fā)投入占比這幾個維度來對比：

制圖：物聯(lián)傳媒

與其他工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)對比，我們發(fā)現(xiàn)樹根互聯(lián)存在著：營收規(guī)模還比較小，商業(yè)化能力較弱；營收增長較快，但增長越快虧得越多；在毛利率上對于平臺企業(yè)來說比較低；研發(fā)投入比重大，需要持續(xù)高投入；對單一大客戶高度依賴等一系列挑戰(zhàn)，其實通過對樹根互聯(lián)主營業(yè)務(wù)定位的了解，其實這是“根深”的必經(jīng)階段。

樹根互聯(lián)在啃最難的骨頭

樹根互聯(lián)定位覆蓋智能制造、產(chǎn)品智能化和產(chǎn)業(yè)鏈的制造、研發(fā)、產(chǎn)品服務(wù)等，主要產(chǎn)品根云平臺是基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的云，提供連接、計算、創(chuàng)新、應(yīng)用等一站式物聯(lián)網(wǎng)端到端產(chǎn)品與服務(wù)。

來源：樹根互聯(lián)招股書

樹根互聯(lián)在智能制造 IIoT 解決方案營收比重逐年遞增，在產(chǎn)品智能化 IIoT 解決方案營收比重逐年減少，逐步由產(chǎn)品智能化解決方案向智能制造解決方案進(jìn)化，這就對樹根互聯(lián)的產(chǎn)品提出更高的要求，更加底層，難度也更大。

工業(yè)領(lǐng)域數(shù)據(jù)的底層采集十分困難，需要與工業(yè)機理深度結(jié)合，且數(shù)據(jù)種類復(fù)雜、數(shù)據(jù)應(yīng)用難度大，不僅需要懂技術(shù)更要懂行業(yè)，才能真正幫助企業(yè)把工業(yè)數(shù)據(jù)用起來。相比工業(yè)軟件設(shè)計的中望軟件，產(chǎn)品智能化IIoT解決方案的東方國信來說樹根互聯(lián)的“根”更深，對研發(fā)能力和行業(yè)理解要求更高，營收來的更慢，是最啃難的骨頭。

云平臺企業(yè)虧損仍是常態(tài)，樹根“葉茂”在何時？

在云平臺上市企業(yè)中有我們前面提到的青云科技、優(yōu)刻得，有IoT云平臺第一股之稱的涂鴉智能，仍未擺脫虧損之局；位列國內(nèi)云計算之首的阿里云在13年后才實現(xiàn)首次盈利，云平臺前景雖被看好但路并不好走。

相對于前面幾家云平臺企業(yè)來說，樹根互聯(lián)定位在更細(xì)分需求更明確的賽道能否破虧損之局，筆者是看好的，從兩個角度來說明：

1.行業(yè)需求旺盛，壁壘更高

在工業(yè)4.0的大勢下，工業(yè)企業(yè)上云需求是迫切的，而工業(yè)場景的復(fù)雜性，落地的難度決定了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的壁壘，前面我們也說了樹根互聯(lián)是在啃最難的骨頭，越難價值就越高，誰能與智能制造深度融合，根扎得越深，誰脫穎而出的機會就越大，這不是那些巨頭可以用資源就可以輕易觸及的領(lǐng)域。

2.同領(lǐng)域相似背景正向榜樣

在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案的上市企業(yè)有我們前面分析中提到的東方國信在最近幾年都是盈利的，還有跟樹根互聯(lián)一樣，準(zhǔn)備上市、對工業(yè)場景同樣有很深理解的徐工漢云和卡奧斯，都是盈利的。盡管樹根互聯(lián)是虧損的，但因為其產(chǎn)品更為底層，更需要時間去把根扎得更深。

目前我們處在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵階段，各平臺對這塊蛋糕虎視眈眈，這是場持久戰(zhàn)，考驗著各平臺的耐力和投入，上市為的是在爬坡中不斷造血，樹根互聯(lián)團隊脫身于三一，具備很多工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺不可多得的對制造業(yè)的理解，打磨好技術(shù)，把根再扎深些，減少對單一客戶的依賴，做好規(guī)模化建設(shè)，開枝散葉、開花結(jié)果那便是水到渠成的事。