近日，中興通訊發(fā)布2022年半年度報告。2022年上半年，中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入598.2億元，同比增長12.7%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤45.7億元，同比增長12.0%；歸屬于上市公司普通股股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤37.3億元，同比增長65.8%。基本每股收益為0.96元。2022年上半年，研發(fā)投入達(dá)101.5億元，占營業(yè)收入比例17.0%。

2022年1-6月，公司國內(nèi)、國際兩大市場和運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)、政企、消費者三大業(yè)務(wù)營業(yè)收入均實現(xiàn)雙位數(shù)同比增長。其中，國內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入406.0億元，同比增長12.9%，占整體營業(yè)收入的67.9%；國際市場實現(xiàn)營業(yè)收入192.2億元，同比增長12.3%。運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)營業(yè)收入387.2億元，同比增長10.5%。政企業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營業(yè)收入67.1億元，同比增長18.3%。消費者業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營業(yè)收入143.9億元，同比增長16.5%。

對比華為發(fā)布的2022年上半年經(jīng)營業(yè)績。

2022年上半年，華為實現(xiàn)銷售收入3,016億元，凈利潤率5.0%。其中，運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入為1,427億元，企業(yè)業(yè)務(wù)收入為547億元，終端業(yè)務(wù)收入為 1,013億元。

華為非上市公司，不公布完整的半年財務(wù)報告，僅用百多字描述了業(yè)績。但我們可以和其上年同期數(shù)據(jù)對比。

與2021年上半年相比，2022年上半年，華為終端業(yè)務(wù)的銷售收入下降了四分之一。雖然運(yùn)營商業(yè)務(wù)實現(xiàn)了正增長，企業(yè)業(yè)務(wù)增幅達(dá)到了27.5%，但并未能抵消終端業(yè)務(wù)收入下降的影響，總銷售收入下降了5.9%，凈利潤率從9.8%下降到了5.0%，幾乎是腰斬。

華為沒公布細(xì)節(jié)，但我們可以從中興通訊的財報中的收入細(xì)分看到某些線索。

華為的運(yùn)營商業(yè)務(wù)與中興通訊的運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)類似，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的成熟，毛利率繼續(xù)保持在高位，貢獻(xiàn)了主要的利潤（由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)原因，華為的毛利率更高）。

華為的企業(yè)業(yè)務(wù)和中興通訊的政企業(yè)務(wù)類似，增速可觀，貢獻(xiàn)了重要的收入增長，但由于基數(shù)小，在總收入中占比較低，毛利率居中。

華為的終端業(yè)務(wù)和中興通訊的消費者業(yè)務(wù)有很大的不同。中興通訊的消費者業(yè)務(wù)一直處于不溫不火的狀態(tài)，而華為的終端業(yè)務(wù)收入曾經(jīng)占到華為收入的六成，2019年后受美國制裁影響，收入占比逐步下滑，2022年上半年占比下降到了僅三分之一。需注意的是，終端業(yè)務(wù)的毛利率遠(yuǎn)低于另外兩塊業(yè)務(wù)。

2022年上半年，華為收入同比下降，但大量的固定成本并未同比下降，結(jié)果是凈利潤率大幅下降?；蛘哒f，凈利潤從2021年上半年的314億元，下降到了2022年上半年的151億元。如何“降本增效”成為華為今后一段時間工作的重點。