8月8日，國產(chǎn)智駕芯片第一股“黑芝麻智能”正式在香港交易所主板掛牌上市。

　　根據(jù)了解，黑芝麻智能發(fā)行價(jià)為28港元，扣除應(yīng)付上市開支8520萬港元，募資凈額為9.51億港元。

　　黑芝麻智能表示，本次IPO募集所得資金凈額主要用于智能汽車車規(guī)級(jí)SoC、智能汽車支持軟件與自動(dòng)駕駛解決方案的研發(fā)；提高商業(yè)化能力；及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途，尤其是采購存貨用于SoC量產(chǎn)。

　　車規(guī)級(jí)高算力SoC出貨量居全球第三

　　黑芝麻智能成立于2016年，是一家車規(guī)級(jí)計(jì)算SoC及基于SoC的智能汽車解決方案供應(yīng)商。作為二級(jí)供應(yīng)商，公司在自動(dòng)駕駛價(jià)值鏈的中游營(yíng)運(yùn)，以基于SoC的捆綁式解決方案及基于算法的解決方案的形式提供自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年車規(guī)級(jí)高算力SoC的出貨量計(jì)，公司是全球第三大供應(yīng)商。

　　目前，黑芝麻智能已推出了兩個(gè)系列的車規(guī)級(jí)SoC，包括華山系列高算力SoC及武當(dāng)系列跨域SoC。公司從專注于自動(dòng)駕駛應(yīng)用的華山系列高算力SoC開始并將其商業(yè)化，并于近期推出武當(dāng)系列跨域SoC，以從核心自動(dòng)駕駛功能擴(kuò)展至覆蓋對(duì)智能汽車等先進(jìn)功能的更多樣化及復(fù)雜需求。截至2024年3月31日，公司的SoC產(chǎn)品出貨量合共超過156,000片。

　　據(jù)了解，華山系列高算力SoC是黑芝麻智能的主力產(chǎn)品，已推出了A1000、A1000L以及A1000Pro。其中，于2020年6月推出的A1000、A1000L已于2022年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。而武當(dāng)系列SoC則是針對(duì)L2+自動(dòng)駕駛和跨域計(jì)算而設(shè)計(jì)的，公司于2023年4月推出首款產(chǎn)品武當(dāng)C1200，7nm FFC汽車工藝，該芯片是一款集成自動(dòng)駕駛、智能座艙及其他計(jì)算功能的跨域SoC。

　　值得一提的是，黑芝麻智能正在研發(fā)新一代華山A2000，其將采用7nm FFC汽車工藝，算力將超過250 TOPS，并且支持下一代算法的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，其是世界上性能最高的車規(guī)級(jí)SoC之一。

　　除SoC外，黑芝麻智能也提供自動(dòng)駕駛解決方案（BEST Drive、Patronus、FAD等等），以及智能影像解決方案（智能人像、智慧超級(jí)夜景）。根據(jù)招股書顯示，公司的解決方案業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收，其中智能影像解決方案于2018年8月就開始產(chǎn)生收入。

　　基于黑芝麻智能優(yōu)質(zhì)卓越的產(chǎn)品品質(zhì)以及不懈創(chuàng)新的技術(shù)迭代能力，公司已建立起長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。截至最后實(shí)際可行日期，公司已與超過49家汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商合作，并已獲得16家汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商的23款車型意向訂單，包括一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、江汽集團(tuán)、百度、博世、馬瑞利及經(jīng)緯恒潤(rùn)等全球及中國領(lǐng)先企業(yè)。

　　營(yíng)收、毛利穩(wěn)步上漲，但虧損仍將繼續(xù)

　　根據(jù)招股書顯示，2021年至2023年，黑芝麻智能的營(yíng)業(yè)收入分別為0.61億元、1.65億元以及3.12億元。同時(shí)公司毛利也在穩(wěn)步上漲。2021年至2023年毛利分別為0.22億元、0.49億元、0.77億元。不過毛利率則呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)，其分別為36.1%、29.4%和24.7%。

　　雖然黑芝麻智能的營(yíng)收呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但由于公司正處于快速成長(zhǎng)當(dāng)中，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)招股書顯示，近三年公司的凈虧損分別是23.57億元、27.54億元和48.55億元；經(jīng)調(diào)整虧損分別為6.14億元、7億元、12.54億元。

　　對(duì)此，黑芝麻智能在招股書中表示，公司正處于商業(yè)化初期階段，預(yù)期分別于2024年度、2025年度繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額。同時(shí)，公司的銷售開支、一般及行政開支以及研發(fā)開支的增加，也引起了公司虧損的金額增長(zhǎng)。

　　自動(dòng)駕駛SoC的開發(fā)是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的跨學(xué)科工程項(xiàng)目，其需要具備強(qiáng)大的研發(fā)能力，才能使得公司在該領(lǐng)域更具競(jìng)爭(zhēng)力。于是，黑芝麻智能一直保持研發(fā)的高投入。根據(jù)招股書顯示，2021年至2023年公司研發(fā)開支分別為5.95億元、7.64億元及13.63億元，分別占公司同年總經(jīng)營(yíng)開支的78.7%、69.4%及74.0%，分別占公司同年總營(yíng)業(yè)收入的984%，461.8%以及436.2%。

　　除了研發(fā)開支外，黑芝麻智能的其他支出費(fèi)用同樣不低。2021年至2023年，公司的銷售開支分別為0.51億元、1.20億元和1.02億元，占收入的84.0%、72.4%及32.6%；一般及行政開支分別為1.12億元、2.15億元和3.19億元，占收入的184.6%、130.1%及102.1%。

　　寫在最后

　　當(dāng)下，在ADAS汽車銷售市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的推動(dòng)下，近年來ADAS SoC市場(chǎng)得以快速擴(kuò)展。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年全球ADAS SoC市場(chǎng)達(dá)到了275億元，其中，中國ADAS SoC市場(chǎng)達(dá)到了141億元。預(yù)計(jì)到2028年，中國ADAS SoC市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)496億元，2023年至2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為28.6%。

　　在此背景下，黑芝麻智能作為中國本土智能駕駛SoC市場(chǎng)的佼佼者，未來將繼續(xù)致力于研發(fā)創(chuàng)新、廣泛賦能，為廣大客戶與合作伙伴提供高性能、高穩(wěn)定性、高可靠性和高安全性的智能駕駛計(jì)算基座，從而推動(dòng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。