10月14日，深交所官網(wǎng)公告顯示，廣東弘景光電科技股份有限公司（以下簡稱“弘景光電”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得上市委審議通過（過會）。

　　弘景光電于2023年6月26日申報創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機構(gòu)為申萬宏源保薦。此次IPO，弘景光電計劃募資4.88億元，用于光學鏡頭及模組產(chǎn)能擴建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。

　　弘景光電表示，通過募集資金投資項目的實施，公司的生產(chǎn)能力及研發(fā)實力將得到有效提高，更好把握市場機遇，是公司未來經(jīng)營戰(zhàn)略的重要保障。

　　01.業(yè)績持續(xù)保持增長態(tài)勢，預計2024年營收首超10億元

　　招股書顯示，弘景光電是一家專業(yè)從事光學鏡頭及攝像模組產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于面向全球光電領(lǐng)域提供專業(yè)的光學成像與視頻影像解決方案，為客戶持續(xù)創(chuàng)造更大價值，豐富人們的生活方式。

　　公司主要產(chǎn)品包括智能汽車光學鏡頭及攝像模組和新興消費光學鏡頭及攝像模組，其中智能汽車產(chǎn)品應用于智能座艙、智能駕駛，新興消費產(chǎn)品應用于智能家居、全景/運動相機和其他產(chǎn)品。

　　經(jīng)過十多年來的經(jīng)營發(fā)展及技術(shù)積累，弘景光電已在行業(yè)內(nèi)形成較強的競爭優(yōu)勢及良好的品牌形象，并積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。

　　當前，弘景光電已與眾多Tier1及EMS廠商建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，產(chǎn)品進入了戴姆勒-奔馳、日產(chǎn)、本田、奇瑞、比亞迪、吉利、長城、埃安、蔚來、小鵬、飛凡、路特斯、Ring、Blink、Anker、Insta360、70mai、小米等品牌。

　　根據(jù)招股書顯示，弘景光電在各細分領(lǐng)域的市場地位較為突出。其中，在智能汽車領(lǐng)域，根據(jù)TSR研究報告，公司2022年在全球車載光學鏡頭市場占有率3.70%，排名全球第六；在智能家居領(lǐng)域，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)推算，公司2023年在全球家用攝像機（含可視門鈴）光學鏡頭領(lǐng)域的市場占有率為9.95%；在全景/運動相機領(lǐng)域，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)推算，公司2023年在全球全景相機鏡頭模組市場的占有率達25%以上。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年-2023年以及2024年上半年（以下稱為“報告期內(nèi)”），弘景光電實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.52億元、4.46億元、7.73億元、4.5億元，2021年至2023年復合增長率為75.24%；實現(xiàn)凈利潤分別為1525.81萬元、5645.37萬元、1.16億元、6852.44萬元，三年復合增長率為176.24%。預計未來三年公司的盈利能力將進一步增強。

　　同時，招股書顯示，公司預計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入為10.5億元-11億元，同比增長35.83%-42.30%；實現(xiàn)凈利潤為1.6億元-1.75億元，同比增長37.42%-50.3%。

　　基于弘景光電所處光學鏡頭及攝像模組行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)需綜合應用光學、機械和電子等多學科技術(shù)并掌握精密制造工藝，對公司的技術(shù)水平和研發(fā)能力要求較高。

　　2021年-2023年度，弘景光電三年研發(fā)投入復合增長率為55.21%。公司圍繞當前的智能駕駛、智能座艙、智能家居及全景/運動相機領(lǐng)域，以及規(guī)劃布局的AR/VR、醫(yī)療鏡頭、加熱器模組、機器視覺等新研發(fā)方向，持續(xù)增加研發(fā)投入。

　　弘景光電表示，通過本次上市，公司能夠借助資本市場拓寬融資渠道，為公司的持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝升級及產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化提供長期穩(wěn)定的資金保障，提升公司綜合實力和抗風險能力，推動公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

　　02.依賴大客戶，存在聚焦客戶集中風險

　　不過，值得注意的是，弘景光電對前五大客戶依賴程度較高。報告期內(nèi)，弘景光電向前五大客戶的銷售收入合計分別為1.23億元、2.65億元、6億元和3.53億元，占營業(yè)收入的比例分別為48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。

　　而在這前五大客戶中，不得不提的是第一大客戶影石創(chuàng)新。2020年-2023年以及2024年上半年，弘景光電向影石創(chuàng)新的銷售收入分別為0.31億元、0.12億元、1.44億元、3.54億元、2.11億元，占營收的比重分別為13.20%、4.74%、32.20%、45.84%、46.94%。

　　根據(jù)招股書顯示，2020年影石創(chuàng)新是弘景光電的第二大客戶；2021年，影石創(chuàng)新未出現(xiàn)在弘景光電的前五大客戶名單上。

　　直到2022年，弘景光電與影石創(chuàng)新簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，弘景光電向影石創(chuàng)新承諾，其供應給影石創(chuàng)新的產(chǎn)品在成本方面給予最優(yōu)惠支持，利潤率不會高于公司與其他客戶合作的同類產(chǎn)品利潤率。基于此，影石創(chuàng)新以1.44億的銷售收入一躍成為弘景光電的第一大客戶，并在此之后一直占據(jù)著第一大客戶的位置，且營收占比持續(xù)增長。

　　針對于此，深交所也向弘景光電下發(fā)審核問詢，監(jiān)管聚焦公司對影石創(chuàng)新的依賴及持續(xù)經(jīng)營能力，要求弘景光電說明對影石創(chuàng)新的依賴是否符合行業(yè)經(jīng)營特征，是否對公司持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。

　　對此，弘景光電表示，公司自2015年與影石創(chuàng)新建立合作，目前影石創(chuàng)新專業(yè)級全景/運動相機的攝像模組由公司獨家供貨，消費級全景/運動相機的攝像模組由公司供貨的比例逐漸提升，目前熱銷的全景相機X3及最新發(fā)布的全景相機X4所使用的攝像模組均由公司獨家供貨。

　　與此同時，弘景光電進一步表示，對影石創(chuàng)新的依賴具有商業(yè)合理性，符合行業(yè)經(jīng)營特征，對公司持續(xù)經(jīng)營能力不構(gòu)成重大不利影響。影石創(chuàng)新處于行業(yè)龍頭地位，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，雙方合作時間較長，合作具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，雙方不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，定價公允。

　?。ㄎ恼聢D片均來自弘景光電招股書）