今年1-10月電子信息業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入39433.3億元，同比增長19.8%，增速放緩。全行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長先升后降，投資增速繼續(xù)低于全國制造業(yè)平均增速。本年到位資金中國家預(yù)算內(nèi)資金大幅減少，自籌資金比重加大。1-9月，電子信息百強企業(yè)營業(yè)收入增幅趨緩，但盈利大增，出口增幅回升。

　　1-10月我國軟件與服務(wù)業(yè)收入比06年同期增長21%。企業(yè)規(guī)模小，高級人才的缺乏成為發(fā)展的瓶頸。同質(zhì)化競爭日趨激烈，產(chǎn)業(yè)利潤率較低。08年，軟件外包市場將持續(xù)高速增長，中小企業(yè)信息化市場開始加速發(fā)展。

　　電子政務(wù)、電子金融、管理軟件、手機軟件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電子商務(wù)將是發(fā)展的熱點。推薦：東軟股份(46.80,0.02,0.04%,股票吧)、用友軟件(49.81,-0.28,-0.56%,股票吧)、恒生電子(33.90,0.24,0.71%,股票吧)。

　　系統(tǒng)集成行業(yè)總體保持了約20%的增長率，并且隨著內(nèi)涵轉(zhuǎn)變和提升，行業(yè)盈利狀況有望改善。集成重點正在從傳統(tǒng)的硬件集成轉(zhuǎn)向應(yīng)用和軟件集成，開發(fā)比重持續(xù)上升(約為10-30%)，將逐漸成為系統(tǒng)集成商利潤的重要來源。未來3G市場的發(fā)展也將進(jìn)一步增大行業(yè)規(guī)模。推薦：東華合創(chuàng)(39.40,2.01,5.38%,股票吧)、華勝天成(24.65,-0.29,-1.16%,股票吧)。

　　今年1-9月計算機硬件設(shè)備制造業(yè)主營收入和工業(yè)增加值增長趨緩，筆記本電腦成為拉動PC市場的主要動力。眾PC廠商紛紛攜手家電連鎖企業(yè)以拓展銷售渠道。08年，RFID、LED、數(shù)字家庭業(yè)務(wù)、農(nóng)村PC市場及部分金融專用設(shè)備將成為增長的熱點。推薦：同方股份(45.10,1.81,4.18%,股票吧)、航天信息(66.00,-1.30,-1.93%,股票吧)、新大陸(14.98,0.55,3.81%,股票吧)、遠(yuǎn)望谷。

　　一、電子信息業(yè)：前三季度呈現(xiàn)低增長態(tài)勢

　　1、1-10月電子信息業(yè)增速放緩

　　今年1-10月電子信息行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入39433.3億元，同比增長19.8%，其中制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入34997.1億元，同比增長19.7%；軟件業(yè)實現(xiàn)收入4436.2億元，同比增長21.0%。

　　過去幾年，我國電子信息產(chǎn)業(yè)年均增速在30%左右。2006年電子信息產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入47500億元，同比增長23.6%，實現(xiàn)增加值11000億元，完成投資2068億元，同比增長了41%。

　　1-9月全行業(yè)固定資產(chǎn)投資的增長總體上呈先升后降的態(tài)勢。1-9月累計完成固定資產(chǎn)投資1851.8億元，同比增長27.9%，增速較1-8月份降低1.8個百分點，較去年同期降低15.2個百分點。

　　1-9月，電子信息產(chǎn)業(yè)投資增速低于全國制造業(yè)7.7個百分點，二者的增速差距繼續(xù)擴大,比上個月增加1.7個百分點。

　　07年到位資金中國家預(yù)算內(nèi)資金大幅減少，自籌資金比重加大。

　　今年以來，受人民幣不斷升值、兩稅并軌等政策的影響，以往靠外資拉動的產(chǎn)業(yè)格局被打破。

　　1-10月，外資企業(yè)始終低于全行業(yè)平均發(fā)展速度。

　　此外，電子信息產(chǎn)品的銷售和出口速度也低于全國工業(yè)產(chǎn)品的平均增速，產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了不同于國民經(jīng)濟走勢的趨向。

　　造成上述變化的主要原因有以下幾點：東部沿海發(fā)展空間縮小，土地資源稀缺，土地成本大幅提高，勞動力成本也在不斷提高。此時，我國沿海電子信息加工貿(mào)易并沒未大量向中西部轉(zhuǎn)移，而是轉(zhuǎn)移到了周邊國家。原因在于，外資企業(yè)產(chǎn)值占我國電子信息總產(chǎn)值的70%以上。而根據(jù)成本核算，海運和集裝箱運輸每標(biāo)箱成本比內(nèi)地運輸要節(jié)省1000美元。此外，內(nèi)地運輸還要付出更多的時間成本。

　　國家開始著手對內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)造公平競爭環(huán)境，外企預(yù)期利潤降低而選擇轉(zhuǎn)移投資。1-8月，外資企業(yè)(港澳臺除外)累計完成投資545億元，同比下降0.1%，呈負(fù)增長狀態(tài)。

　　人民幣升值使得企業(yè)利潤大打折扣。我國電子信息產(chǎn)業(yè)缺乏核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，因此，人民幣升值對出口產(chǎn)品壓力較大。

　　總體而言，2008年我國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢不容樂觀，目前以加工貿(mào)易為主的發(fā)展模式難以為繼，加快重塑核心競爭力迫在眉睫。

　　2、1-9月電子信息業(yè)百強盈利大增

　　今年1-9月，電子信息百強企業(yè)收入增幅趨緩，但盈利大增，出口增幅回升。百強企業(yè)累計完成營業(yè)收入8755億元，同比增長10%，增幅比上月下降3個百分點。實現(xiàn)利潤總額312億元，同比增長125%。完成出口交貨值2456億元，同比增長20%，出口增速比上月提高3個百分點。

　　營業(yè)收入過百億元的企業(yè)有18家。

　　百強企業(yè)的利潤率比上月提高0.6個百分點，為3.6%。五個小行業(yè)的利潤率分別為：軟件類8.9%，元器件類5.4%，通信類5.6%，計算機類3.3%，家電類1.7%。

　　二、軟件與服務(wù)業(yè)

　　1、現(xiàn)狀與展望

　　據(jù)IDC統(tǒng)計，近幾年全球軟件產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入成熟期，年均增長率一直保持在15%-20%之間。產(chǎn)業(yè)分工較為明確，產(chǎn)業(yè)成熟度較高，成本已成為企業(yè)競爭的首要因素。發(fā)達(dá)國家的軟件企業(yè)從降低成本考慮，逐步將大量非核心業(yè)務(wù)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。

　　(1)07年前三季度保持快速發(fā)展態(tài)勢

　　今年1-9月，我國軟件產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)收入3,785億元，同比增長23.6%，高于電子信息產(chǎn)業(yè)的整體收入增速3.5個百分點。9月，軟件產(chǎn)業(yè)收入占電子信息產(chǎn)業(yè)的比重為7.5%，環(huán)比下降了2.1個百分點。

　　軟件技術(shù)服務(wù)收入增長較快主要是因為市場對軟件二次開發(fā)、維護(hù)、咨詢等軟件服務(wù)的需求增長迅速，通過互聯(lián)網(wǎng)提供在線服務(wù)的軟件企業(yè)越來越多。系統(tǒng)集成行業(yè)的市場集中度低、企業(yè)規(guī)模小，競爭過度激烈，導(dǎo)致其收入增速較低。

　　(2)規(guī)模小、國際化水平低成瓶頸，外包是最好解藥

　　近幾年，我國軟件和IT服務(wù)產(chǎn)業(yè)保持著42%的年平均增長率，工程技術(shù)本科畢業(yè)生和專業(yè)軟件開發(fā)人員數(shù)量增長迅猛，但與歐美、印度相比，我國軟件產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模仍然很小。

　　目前我國IT服務(wù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模僅是印度的一半。我國10大IT服務(wù)公司的市場規(guī)模僅占中國軟件市場規(guī)模的20%左右，而印度則已達(dá)到了45%。中國有大約8000家軟件服務(wù)提供商，但其中75%的企業(yè)員工總數(shù)都沒有超過50人，而員工總數(shù)超過2000人的企業(yè)總共只有5家。與此同時，印度只有3000家軟件服務(wù)提供商，但至少有15家公司的員工總數(shù)超過了2000人。我國軟件服務(wù)企業(yè)的毛利潤通常只有7%左右，而印度公司的毛利潤卻能夠達(dá)到11%。

　　當(dāng)前我國軟件業(yè)國際化水平低是發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸，今后一段時間內(nèi)以產(chǎn)品的方式大規(guī)模進(jìn)入國際市場的條件尚不具備。軟件產(chǎn)業(yè)只有在規(guī)模發(fā)展的過程中才能走向成熟，而外包則是提升國內(nèi)軟件企業(yè)國際競爭力和成熟度的最好方式。

　　(3)核心產(chǎn)品受制于人，短期內(nèi)難以改觀

　　國內(nèi)軟件企業(yè)多以從事定制項目和一般應(yīng)用軟件為主。企業(yè)競爭力不強，無法形成產(chǎn)業(yè)的競爭性優(yōu)勢，導(dǎo)致我國軟件產(chǎn)業(yè)幾乎全面處于全球軟件產(chǎn)業(yè)鏈的中下游地位，在核心產(chǎn)品和關(guān)鍵技術(shù)方面受制于人，在國內(nèi)市場國際化的大環(huán)境中處于非常被動的局面，而且，這一局面短期內(nèi)難以改變。

　　在軟件市場的各個領(lǐng)域，特別是在高利潤率的優(yōu)質(zhì)市場領(lǐng)域，市場份額基本上都由國外公司壟斷。歐美跨國公司在系統(tǒng)軟件和支撐軟件市場中保持壟斷地位。國內(nèi)企業(yè)在以ERP為核心的企業(yè)應(yīng)用軟件市場稍占優(yōu)勢。

　　(4)同質(zhì)化競爭激烈，產(chǎn)業(yè)利潤率低下

　　近年來，國內(nèi)軟件市場總體規(guī)模不斷增長，但由于盜版，社會心理認(rèn)同低，政府采購不規(guī)范等多種原因，增速仍較有限。軟件潛在市場巨大和現(xiàn)實市場相對狹小矛盾仍較突出。

　　目前，國內(nèi)同類軟件的重復(fù)開發(fā)現(xiàn)象較嚴(yán)重，存在惡性競爭狀況，專業(yè)化分工尚未形成。同質(zhì)化競爭造成整個軟件產(chǎn)業(yè)利潤低下。

　　國內(nèi)市場的競爭規(guī)則規(guī)范性程度過低，沒有形成較好的優(yōu)勝劣汰的市場機制，資源向高競爭力企業(yè)的集中度不夠，好企業(yè)難以脫穎而出。同時，國內(nèi)市場的用戶需求規(guī)范性程度過低。軟件企業(yè)主要從事軟件工程項目，未能形成以產(chǎn)品開發(fā)為中心、以專業(yè)化服務(wù)體系為支撐的發(fā)展模式，真正從事過大型軟件產(chǎn)品開發(fā)的軟件企業(yè)很少，導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)難以規(guī)?；?。

　　(5)08年展望

　　2008年，軟件外包市場將持續(xù)高速增長，中小企業(yè)信息化市場開始加速發(fā)展。電子政務(wù)、電子金融、管理軟件、手機軟件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)將是發(fā)展的熱點。

　　2、投資主題

　　(1)軟件離岸外包：我國軟件產(chǎn)業(yè)的新動力引擎

　　2006年我國軟件離岸外包服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到14.3億美元(全球約500億美元)，同比增幅達(dá)55.4%。07年2季度，我國軟件離岸外包市場達(dá)到33.95億元人民幣，同比增長27.72%，環(huán)比增長8.28%。東軟、海輝軟件、浙大網(wǎng)新(12.04,0.15,1.26%,股票吧)占據(jù)了前三位。前十名軟件離岸外包廠商的市場份額之和為39.2%。

　　據(jù)CCID(中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院)預(yù)測，2010年中國軟件(17.71,0.13,0.74%,股票吧)離岸外包市場規(guī)模將達(dá)到70.28億美元，占全球軟件離岸外包市場的8.4%，未來幾年CAGR(復(fù)合增長率)為50.2%(全球為19.5%)。

　　目前，中國在全球、日本、美國軟件離岸外包市場分別占有不到5%、10%、1%的份額，成長空間巨大。利潤率相對較低(20-30%)的日本外包業(yè)務(wù)占據(jù)我國軟件離岸外包市場50%的份額，隨著日本經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，日本市場仍有較大的發(fā)展空間。高利潤率(30-40%)的歐美外包業(yè)務(wù)僅占30%，但發(fā)展迅速。

　　國內(nèi)軟件外包服務(wù)商實力不斷增強，市場集成度上升。但與印度、愛爾蘭等外包大國相比，規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如，競爭力較低，人才結(jié)構(gòu)失衡。不過，國內(nèi)軟件外包廠商正通過多種方式不斷擴大規(guī)模，并加強同境外企業(yè)的合作。

　　隨著外包產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，在人才、資金的壓力下，將會有更多軟件外包中小廠商上市，這也將導(dǎo)致部分企業(yè)發(fā)展速度更快、并購能力更強，加快行業(yè)格局變動和市場兩極分化。07年，東南融通在美國紐約證券交易所掛牌上市，對日軟件外包廠商上海海隆軟件股份有限公司首發(fā)申請獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，主業(yè)同為對日軟件外包的上海晟峰軟件也宣布將于2008年赴日本上市。

　　預(yù)計未來十年內(nèi)，我國軟件離岸外包產(chǎn)業(yè)都會保持高速發(fā)展，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，推動整個軟件產(chǎn)業(yè)逐漸壯大。

　　推薦：東軟股份(600718)

　　(2)管理軟件與行業(yè)信息化：搶奪中小企業(yè)市場

　　今年，我國管理軟件市場增速仍高于軟件市場，并且國內(nèi)企業(yè)在與國外企業(yè)的競爭中繼續(xù)保持一定的優(yōu)勢。金融行業(yè)、電信行業(yè)、制造行業(yè)、交通行業(yè)都對管理軟件保持了較快的投資增長。

　　管理軟件的市場集中度不斷提高。

　　據(jù)易觀國際統(tǒng)計，07年第3季度基于SAAS模式(軟件即服務(wù)，是一種通過Internet提供軟件的模式，廠商將應(yīng)用軟件統(tǒng)一部署在自己的服務(wù)器上，用戶無需對軟件進(jìn)行維護(hù))的管理軟件企業(yè)用戶數(shù)量達(dá)到266.8萬。國際管理軟件巨頭SAP宣布在全球范圍推出其基于SAAS模式的全新解決方案：SAP Business ByDesign，按月向用戶收取費用，中國是該解決方案的首批投放市場之一。SAP通過SaaS模式降低了國內(nèi)中型企業(yè)用戶使用國外相對高端企業(yè)管理軟件的門檻，同時，這部分中型企業(yè)隨著將來的發(fā)展和壯大，也將成為其R/3、A1產(chǎn)品的潛在用戶。因此，如果SAP的這一戰(zhàn)略計劃發(fā)展順利，用友、金蝶等國內(nèi)管理軟件廠商將首先受到?jīng)_擊。

　　此外，證券市場的持續(xù)繁榮推動了相關(guān)軟件系統(tǒng)的快速發(fā)展。券商及其他各類投資機構(gòu)都在擴大對自身信息化的投資。證券市場不斷推出的創(chuàng)新產(chǎn)品及業(yè)務(wù)也提出了新的IT需求，包括融資融券、備兌權(quán)證、股指期貨等。

　　推薦：用友軟件(600588)，恒生電子(600570)

　　(3)系統(tǒng)集成：向縱深化發(fā)展

　　系統(tǒng)集成行業(yè)總體保持了約20%的增長率，并且隨著內(nèi)涵轉(zhuǎn)變和提升，行業(yè)盈利狀況有望改善。集成重點正在從傳統(tǒng)的硬件集成轉(zhuǎn)向應(yīng)用和軟件集成，開發(fā)比重持續(xù)上升(一個系統(tǒng)集成項目所包含的軟件開發(fā)的比重約為10-30%之間)，成為系統(tǒng)集成市場中所占份額最大的部分，也是系統(tǒng)集成商利潤的重要來源。我國各行業(yè)信息化的程度還較低，對系統(tǒng)集成的需求將不斷增加。政府、金融、電信三大行業(yè)仍是系統(tǒng)集成服務(wù)的重點，總比重超過了60%。其他應(yīng)用領(lǐng)域占整個市場的比重均低于10%，其中，制造業(yè)、交通、能源行業(yè)對系統(tǒng)集成的需求都增長較快。

　　目前，IBM、HP等國外巨頭占據(jù)了系統(tǒng)集成市場的最高端。市場上排名靠前的國內(nèi)供應(yīng)商的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)盈利狀況大多平淡，例如東軟、中軟、亞信、北大青鳥、同方等公司。這些集成商大多沒有完成商業(yè)模式和內(nèi)部管理模式的變革，沒有能夠適應(yīng)系統(tǒng)集成行業(yè)最新特點。一些規(guī)模偏小的系統(tǒng)集成商從前幾年系統(tǒng)集成行業(yè)最低谷的時期開始了迅猛發(fā)展，目前競爭力強勁，但規(guī)模仍有限。他們有望改變未來系統(tǒng)集成行業(yè)的格局。

　　未來3G的開通也會產(chǎn)生對于軟件和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的更多需求。上市公司中，業(yè)務(wù)與電信業(yè)高度相關(guān)的是華勝天成、億陽信通(17.02,0.03,0.18%,股票吧)。

　　推薦：東華合創(chuàng)(002065)、華盛天成(600410)

　　(4)電子商務(wù)

　　截至2007年6月，中國網(wǎng)民總?cè)藬?shù)達(dá)到1.62億，僅次于美國(2.11億)，居世界第二，年增長率達(dá)到31.7%，但普及率仍然偏低，只有12.3%。07年2季度中國線上B2B電子商務(wù)市場規(guī)模達(dá)到10.27億元，阿里巴巴占據(jù)了69.04%的市場份額。2006年使用第三方電子商務(wù)平臺的中小企業(yè)總數(shù)已達(dá)到了882.5萬家,同比增長63.8%,占中小企業(yè)總數(shù)的28%。

　　我國的特殊國情決定了B2B電子商務(wù)主要以中小企業(yè)為服務(wù)對象。阿里巴巴的成功也正是源于此。阿里巴巴的上市將會極大地刺激電子商務(wù)市場的發(fā)展，提升電子商務(wù)平臺的影響力。同時，也會加劇市場競爭，其他廠商只能聚焦優(yōu)勢行業(yè)、不斷尋求差異化并提高服務(wù)質(zhì)量才能生存。但總體來說，未來幾年，我國電子商務(wù)市場將會迎來巨大的發(fā)展。目前A股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的企業(yè)很少，可以關(guān)注網(wǎng)盛科技(64.00,0.52,0.82%,股票吧)。

　　三、硬件設(shè)備制造業(yè)

　　1、現(xiàn)狀與展望

　　(1)07年發(fā)展態(tài)勢

　　07年1-9月，計算機硬件及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入34572億元，同比增長20.1%。

　　實現(xiàn)工業(yè)增加值6738億元，同比增長19.8%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)在全國工業(yè)各行業(yè)中保持領(lǐng)先水平。

　　全行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和工業(yè)增加值增速分別較去年同期下降5.3和6.9個百分點，增長速度趨緩。

　　電子計算機制造業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴張速度加快。07年1-9月，計算機制造業(yè)工業(yè)增加值增長率為31.1%，高于全行業(yè)平均水平(19.8%)和去年同期(17.7%)，生產(chǎn)規(guī)模擴張速度有明顯加快趨勢。

　　07年1-9月，主要硬件產(chǎn)品產(chǎn)量增速均有所下降。只有筆記本電腦增速略高于去年增速水平，且其產(chǎn)量占比也由去年的60.3%擴大到了61.7%。顯示器則在經(jīng)過去年的快速增長后，產(chǎn)量增速由46.3%下降到了6.9%，其中液晶顯示器增速也由54.4%下降到了16.2%，產(chǎn)量占比由76.3%擴大到82.9%。

　　(2)筆記本電腦成為拉動PC市場的主要動力

　　07年第3季度，PCs產(chǎn)品(包括臺式機、筆記本、PC服務(wù)器)整體銷量同比增長18.1%，銷售額同比增長10.8%。市場競爭日趨激烈導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降明顯。Vista操作系統(tǒng)、虛擬化技術(shù)、雙核及四核處理器的投放刺激了消費需求的增長，但影響有限。

　　筆記本電腦銷量大幅增長43.5%，銷售額占全部PC市場比率達(dá)32%，成為拉動PCs市場的主要動力。筆記本價格進(jìn)一步下降，部分商家甚至推出了4000元以下筆記本，使得筆記本對臺式機的性價比優(yōu)勢更為明顯。

　　臺式機價格下降幅度達(dá)8.4%，其增長主要仍來源于政府、企業(yè)信息化采購，以及低層次消費市場，未來銷量增長仍有一定保障。

　　近兩年，中國PC廠商的利潤空間承受巨大壓力，行業(yè)整合是未來兩年的大趨勢，受大品牌的打壓和自身發(fā)展瓶頸的限制，中小品牌的生存空間會越來越小，大品牌和地方強勢品牌有望成為洗牌后的幸存者。

　　上半年前五大PC品牌的市場占有率排名并沒有改變，依舊是聯(lián)想、惠普、戴爾、宏碁、方正。其中聯(lián)想筆記本在中國內(nèi)地市場的增長強勢，使其季度成長率和年成長率均達(dá)兩位數(shù)字，惠普的市場占有率擴大到16%，宏碁在筆記本上成長強勁，進(jìn)一步拉大了與方正的差距。僅就國內(nèi)筆記本市場，聯(lián)想排名第一，占有16.9%的份額，聯(lián)想-IBM占有16.3%的份額,方正科技(7.46,0.05,0.67%,股票吧)排名第六，占有4.5%的份額，前十名其他公司都為海外品牌。筆記本市場行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于臺式機。

　　(3)眾PC廠商攜手家電連鎖企業(yè)拓展銷售渠道

　　07年下半，一向堅持直銷模式的戴爾宣布與國美電器展開合作，從10月起通過國美的渠道銷售其部分PC產(chǎn)品，且價格與其網(wǎng)站直銷的價格一致甚至更低(有促銷活動時)。目前，國美還經(jīng)營惠普、IBM、聯(lián)想、方正、海爾等國際國內(nèi)一線品牌。同時，國美還與微軟達(dá)成協(xié)議，在其連鎖店內(nèi)推廣預(yù)裝正版Windows系統(tǒng)的電腦和其他微軟產(chǎn)品。

　　蘇寧電器(72.50,3.05,4.39%,股票吧)也與微軟、聯(lián)想、HP、方正、TCL等十五大品牌有類似合作，將共計采銷80萬臺PC，力爭成為中國PC零售渠道龍頭。

　　眾PC廠商拓展零售渠道的想法與家電連鎖企業(yè)日益重視PC產(chǎn)品的戰(zhàn)略十分契合，雙方合作具有較強的互補性。據(jù)悉，蘇寧、大中等其他家電連鎖巨頭已經(jīng)啟動與戴爾的談判。

　　預(yù)計未來幾年，通過各家電連鎖企業(yè)的渠道銷售的PC將不斷增長。

　　(4)數(shù)字家庭業(yè)務(wù)、農(nóng)村PC市場將成新增長點

　　IDC認(rèn)為，在未來5年到10年內(nèi)，隨著數(shù)字家庭業(yè)務(wù)發(fā)展，家用臺式電腦將成為家庭中集娛樂、計算、管理等多任務(wù)的管理中心。這將為PC市場帶來一次新的技術(shù)應(yīng)用變革。

　　另一方面，為了減輕競爭壓力，聯(lián)想、海爾等PC廠商開始拓展農(nóng)村市場、中小企業(yè)市場。

　　調(diào)查顯示，30%的農(nóng)村人口可以負(fù)擔(dān)起電腦消費，但目前只有3%的人購買了電腦。按照70%的人口比例和20%的普及率來計算，中國農(nóng)村電腦市場潛力達(dá)到上千億元。8月聯(lián)想發(fā)布了其“占領(lǐng)新農(nóng)村市場戰(zhàn)略”，9月英特爾和海爾聯(lián)手在河南發(fā)布了其專門針對中國農(nóng)村用戶的家用電腦，并從10月起陸續(xù)投放到農(nóng)村市場。

　　2、投資主題

　　(1)RFID(無線射頻識別)潛力巨大

　　自從2003年沃爾瑪和美國國防部大力推進(jìn)RFID應(yīng)用以來，全球RFID行業(yè)取得了很快的發(fā)展。2001年至2005年全球RFID總開支的年復(fù)合增長率為37.3%。據(jù)預(yù)測，2007年全球RFID應(yīng)用將全面啟動，進(jìn)入快速增長階段，增長率將超過50%。這一過程將至少持續(xù)到2009年，之后會保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。根據(jù)Venture Development公司的估計，全球RFID市場規(guī)模至2007年將達(dá)到47億美元。

　　對于中國，到2009年RFID的市場容量則可能會有相當(dāng)程度的膨脹，年復(fù)合增長率大約可以達(dá)到65.6%。07年上半年，中國RFID市場整體規(guī)模達(dá)到10.76億人民幣，與上季度環(huán)比上升23.4%。

　　政府對于RFID應(yīng)用的推動從身份識別、公交一卡通等領(lǐng)域向食品安全、物流、交通等各個方向擴展。奧組委啟用奧運食品安全系統(tǒng)，奧運食品將一律加貼RFID電子標(biāo)簽，實現(xiàn)對供應(yīng)食品的全程跟蹤。

　　標(biāo)簽市場仍是RFID產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)值最大的環(huán)節(jié)，占RFID市場的68.99%。政府是RFID的主力消費者，因而在各行業(yè)市場中，身份識別領(lǐng)域繼續(xù)保持領(lǐng)先。交通領(lǐng)域是RFID應(yīng)用的另一個主要領(lǐng)域。制造業(yè)對于RFID應(yīng)用的需求繼續(xù)上升，但是基本上局限在封閉的系統(tǒng)之內(nèi)，應(yīng)用于對生產(chǎn)線和庫存的管理。盡管國際上RFID應(yīng)用在零售貿(mào)易產(chǎn)業(yè)獲得了實質(zhì)性的進(jìn)展，國內(nèi)相關(guān)應(yīng)用仍處于觀望狀態(tài)，短期內(nèi)不會改變。

　　國內(nèi)RFID目前還沒有形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈，市場上大部分產(chǎn)品都是代理國外產(chǎn)品。目前開展RFID業(yè)務(wù)的企業(yè)已經(jīng)超過了100家，但總體而言仍受核心技術(shù)缺失的困擾，真正具有較強自主研發(fā)實力的企業(yè)并不多，而且大都集中于低端產(chǎn)品，同質(zhì)競爭比較嚴(yán)重，擁有政府背景的企業(yè)更易占據(jù)有利競爭位置。

　　遠(yuǎn)望谷、先施科技與Intermec三家廠商占到超高頻領(lǐng)域整體市場規(guī)模的48.94%。在政府的推動下，北京市“環(huán)保監(jiān)測”等大型RFID項目增多，從而帶動RFID中間件等配套軟件的大規(guī)模增長。但是RFID相關(guān)軟件市場大部分為BEA、IBM、微軟、SUN等國際廠商所把持，國內(nèi)廠商缺少話語權(quán)。

　　推薦：同方股份(600100)、新大陸(000997)、遠(yuǎn)望谷(002161)

　　(2)專用設(shè)備

　　近幾年，我國ATM年復(fù)合增長率約為19.3%，但目前每百萬人僅有86臺，與北美(1372臺)

　　和西歐(707臺)還有較大差距，未來發(fā)展空間巨大。目前國內(nèi)離行式ATM只占20%，而美國、其他發(fā)達(dá)國家平均水平、亞太分別為63%、50%和30%?？申P(guān)注廣電運通、御銀股份、證通電子。

　　在我國增值稅防偽稅控系統(tǒng)市場，航天信息居壟斷地位。在集裝箱檢測設(shè)備方面，同方股份占有國際市場50%以上、國內(nèi)市場80%以上的份額。進(jìn)一步的分析請參見下面相應(yīng)的公司點評。

　　推薦：航天信息(600271)、同方股份(600100)

　　四、重點公司

　　點評東軟股份(600718)：絕對領(lǐng)先的軟件外包企業(yè)

　　公司是國內(nèi)軟件和服務(wù)離岸外包最領(lǐng)先和最有優(yōu)勢的企業(yè)。公司業(yè)務(wù)分三部分：軟件外包、系統(tǒng)集成、醫(yī)療設(shè)備，其中系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率不高，醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)盈利相對穩(wěn)定。公司外包業(yè)務(wù)絕大部分來自日本(80%)，母公司東軟集團也有對日軟件外包業(yè)務(wù)。公司嵌入式軟件外包所占所有外包業(yè)務(wù)約80%，且進(jìn)入壁壘較高，毛利率可達(dá)40-50%。在大力發(fā)展外包業(yè)務(wù)的同時，公司不斷提高業(yè)務(wù)層次，向“以IT解決方案和服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的服務(wù)型公司”轉(zhuǎn)變。

　　9月，公司整體上市方案被否，直接導(dǎo)致公司股價大跌，但公司表示將會積極調(diào)整方案，繼續(xù)實施上市計劃。

　　用友軟件(600588)：國內(nèi)管理軟件龍頭

　　公司在管理軟件各類口徑和類別的統(tǒng)計中均穩(wěn)居第一，包括管理軟件市場、ERP軟件市場、財務(wù)軟件市場，其市場份額在過去幾年中還在逐步提升。目前，國內(nèi)企業(yè)的ERP普及率不到10%，使用模塊也仍以財務(wù)、HR等基礎(chǔ)模塊為主，未來增長空間巨大，但競爭也極為激烈。

　　今年，公司正式推出移 動商務(wù)業(yè)務(wù)(包括企業(yè)移 動管理平臺、移 動電子商務(wù)平臺)，目前發(fā)展情況良好，預(yù)計在業(yè)務(wù)開展第三年能夠達(dá)到收支平衡。08年，公司將推出包括U9在內(nèi)的一系列新產(chǎn)品。U9基于SOA架構(gòu),能夠支持多工廠離散制造，及跨業(yè)務(wù)系統(tǒng)的決策，有望擴大公司中端產(chǎn)品的市場份額。

　　恒生電子(600570)：受益金融市場持續(xù)繁榮

　　公司業(yè)務(wù)涉及三大領(lǐng)域：券商業(yè)、基金和保險業(yè)、銀行業(yè)。其中，在證券行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)領(lǐng)域占據(jù)了領(lǐng)先的地位。采用公司證券交易管理系統(tǒng)的券商逾1000家，約占營業(yè)部總數(shù)的46%，還擁有600多家銀行用戶和100多家電信用戶。公司基金行業(yè)應(yīng)用軟件市場份額達(dá)70%以上，在幾項核心應(yīng)用系統(tǒng)上，公司的市場份額保持在80%以上。在封閉式基金中，公司軟件占有率達(dá)到了100%。

　　證券創(chuàng)新產(chǎn)品(如股指期貨、港股直通車、QDII等)為公司提供了新的增長點。金融IT服務(wù)業(yè)具有轉(zhuǎn)移成本高的特點，當(dāng)客戶使用的恒生電子的IT解決方案，很難再轉(zhuǎn)移到其它軟件商開發(fā)的系統(tǒng)。公司業(yè)務(wù)對國內(nèi)金融市場依賴較大，面臨單一市場風(fēng)險。

　　網(wǎng)盛科技(002095)：A股唯一的電子商務(wù)企業(yè)

　　阿里巴巴的上市將會刺激電子商務(wù)市場的發(fā)展，提升電子商務(wù)平臺的影響力。同時，也會加劇市場競爭。06年，我國使用第三方電子商務(wù)平臺的中小企業(yè)總數(shù)已達(dá)到了882.5萬家,同比增長63.8%,但只占中小企業(yè)總數(shù)的28%。

　　公司的經(jīng)營模式是“小門戶+聯(lián)盟”，其主要收入來源是會員費(70%)和廣告費(30%)，影響公司業(yè)績的因素是入網(wǎng)會員數(shù)量、網(wǎng)站廣告投放效果以及公司對成本、管理費用的控制。公司的化工專業(yè)搜索項目已上線，采用競價排名的廣告費模式。預(yù)計三年內(nèi)廣告總數(shù)達(dá)到2萬個，市場規(guī)模近億元。

　　公司目前擁有中國化工網(wǎng)、全球化工網(wǎng)、中國紡織網(wǎng)、醫(yī)藥網(wǎng)、糖酒招商網(wǎng)、南陽商務(wù)網(wǎng)等行業(yè)或地區(qū)專業(yè)網(wǎng)站。公司主營業(yè)務(wù)收入中的80%來自于中國化工網(wǎng)和全球化工網(wǎng)?；ぞW(wǎng)在相關(guān)網(wǎng)站中流量排名第一，具有較大優(yōu)勢。公司計劃未來將開通100個類似化工網(wǎng)的行業(yè)網(wǎng)站。

　　東華合創(chuàng)(002065)：收購聯(lián)銀通、華信北美，銀行業(yè)務(wù)實力大增

　　公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入占總收入的70%以上，近幾年利潤率不斷下滑。公司加快了軟件與技術(shù)服務(wù)的發(fā)展，軟件產(chǎn)品收入占比不斷提高，在部分細(xì)分市場具備了一定競爭能力。

　　今年8月，公司收購了北京聯(lián)銀通科技有限公司(主營業(yè)務(wù)為ATM服務(wù)和銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)產(chǎn)品開發(fā))。聯(lián)銀通科技目前已進(jìn)入快速增長期，其銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)產(chǎn)品客戶包括交通銀行、華夏銀行和眾多城市商業(yè)銀行，ATM(自動柜員機)服務(wù)業(yè)務(wù)市場占有率排名前列。此后，公司又增資控股北京華信北美科技有限公司(國內(nèi)銀行業(yè)軟件服務(wù)行業(yè)的骨干企業(yè)，擁有銀行業(yè)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)解決方案)。通過收購華信北美和聯(lián)銀通，公司在銀行業(yè)具有顯著優(yōu)勢。

　　華勝天成(600410)：系統(tǒng)集成和維護(hù)服務(wù)外包市場的領(lǐng)跑者

　　公司主營業(yè)務(wù)主要由硬件及系統(tǒng)集成(集中于電信、金融行業(yè)，以服務(wù)器、存儲、網(wǎng)絡(luò)通信為主，約占總收入的72%)、軟件產(chǎn)品(16%)和專業(yè)服務(wù)(12%)構(gòu)成。

　　公司的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和維護(hù)服務(wù)外包業(yè)務(wù)具有很強的市場競爭力，均有較好的收益率。系統(tǒng)集成項目中軟件比重不斷上升，有些合同以定制軟件為主，項目技術(shù)含量提高，使得公司盈利保持在較高水平。公司是維護(hù)服務(wù)外包市場的領(lǐng)跑者，市場份額和服務(wù)經(jīng)驗都領(lǐng)先，但是正在面對后來者的激烈競爭。公司還是具有3G概念的系統(tǒng)集成商。

　　同方股份(600100)：第二次大躍進(jìn)

　　公司業(yè)務(wù)眾多，集中于信息技術(shù)、環(huán)保節(jié)能兩大主線。公司在05年之前業(yè)績一直不佳，05年公司開始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時加強了計劃預(yù)算管理，業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，06年起步入了健康快速的發(fā)展階段。

　　公司眾多業(yè)務(wù)中，LED芯片和軟件外包業(yè)務(wù)初具規(guī)模，發(fā)展迅速，爆發(fā)可期。LED照明能耗低、壽命長，未來將逐漸在各領(lǐng)域取代現(xiàn)有照明設(shè)備，發(fā)展空間不可限量。安防(全球市場占有率在50%以上)、數(shù)字電視系統(tǒng)、軍工和電子政務(wù)在未來三年將保持高速發(fā)展。知網(wǎng)，微電子、RFID、粉煤灰綜合利用(環(huán)保)業(yè)務(wù)潛力巨大，有待進(jìn)一步拓展。數(shù)字城市、建筑節(jié)能、環(huán)保和建筑照明業(yè)務(wù)將會保持現(xiàn)有態(tài)勢，穩(wěn)步發(fā)展。PC業(yè)務(wù)毛利率不斷下滑，未來幾年占公司總收入的比重將不斷縮小。

　　新大陸(000997)：二維碼自動識別專家

　　公司是國內(nèi)最主要的金融外設(shè)產(chǎn)品和金融應(yīng)用解決方案提供商之一，同時也是國家稅控收款機標(biāo)準(zhǔn)工作組的成員之一。公司擁有被譽為“3G瓶頸技術(shù)”的二維碼自動識別核心技術(shù)。公司與中國移 動、中國銀聯(lián)合作拓展的“電子回執(zhí)”項目，已開始商業(yè)應(yīng)用，成長性開始顯現(xiàn)。

　　控股子公司福建新大陸自動識別技術(shù)有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,國內(nèi)銷售和海外銷售較同期都有大幅增長?？毓勺庸旧虾Ｐ麓箨懸泶a信息科技有限公司的條碼憑證產(chǎn)品及其業(yè)務(wù)應(yīng)用已經(jīng)在上海、廣東、北京等十余個省展開,導(dǎo)入應(yīng)用的行業(yè)除移 動通信外,還有文化娛樂、交通運輸、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游、零售百貨、服務(wù)業(yè)等。

　　航天信息(600271)：將受益于政策調(diào)整

　　公司是我國唯一的增值稅防偽稅控系統(tǒng)供應(yīng)商。國家稅務(wù)總局降低一般納稅人標(biāo)準(zhǔn)，其它稅種(燃油稅、關(guān)稅等)與增值稅納入“一機多票”等政策的推進(jìn)將使公司該項業(yè)務(wù)保持高速增長。

　　國家稅務(wù)總局“金稅三期”和公安部“金盾”工程將成為公司的主要增長點。

　　此外，公司積極儲備RFID技術(shù)實力，未來將作為重點業(yè)務(wù)發(fā)展。今年8月公司收購湖南航天衛(wèi)星通信科技有限公司51%股權(quán)。08年，公司將與廣電系統(tǒng)合作開發(fā)基于CMMB標(biāo)準(zhǔn)的手機、GPS等移 動終端視頻產(chǎn)品。

　　未來航天科工集團內(nèi)與公司業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)將會分步注入。

　　遠(yuǎn)望谷(002161)：RFID行業(yè)龍頭

　　遠(yuǎn)望谷是資本市場首家具有純粹RFID概念的上市公司，是鐵道部車號自動識別系統(tǒng)工程的核心供應(yīng)商，在鐵路RFID領(lǐng)域擁有全部自主知識產(chǎn)權(quán)，并占有鐵路RFID市場50%的市場份額。

　　04-06年，遠(yuǎn)望谷的銷售收入和凈利潤呈不斷上升趨勢，鐵道業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步下降，分別為88.5%、83.2%及77.8%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　2007年，RFID技術(shù)全面進(jìn)入煙草行業(yè)，公司已迅速搶占了浙江煙草、安徽煙草、上海煙草、遼寧煙草等多個省份的項目。煙草行業(yè)也將成為公司新的增長點。此外，公司業(yè)務(wù)還有軍事運用和圖書館的RFID技術(shù)研發(fā)，但圖書館業(yè)務(wù)還沒有投入商業(yè)應(yīng)用。

　　公司每年的技術(shù)投入占其銷售收入的10%左右。RFID產(chǎn)業(yè)剛剛起步，技術(shù)更新較快，經(jīng)營風(fēng)險也相應(yīng)較大。